Η Fed αντιστάθηκε στον Τραμπ. Μπορεί να αντισταθεί στην επιστροφή του πληθωρισμού;
Άλλη μια συνεδρίαση της Federal Reserve, άλλη μια απώλεια για τον Πρόεδρο Τραμπ. Και θα πρέπει να είμαστε όλοι ευγνώμονες γι’ αυτό. Πριν από λίγες ώρες, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ψήφισε 10 έναντι 2 υπέρ της μείωσης των επιτοκίων κατά μόλις 0,25 τοις εκατό, αγνοώντας τις τακτικές προτροπές του κ. Τραμπ ότι τα επιτόκια πρέπει να είναι έως και δύο πλήρεις ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα. Αυτό ακολουθεί μια εξίσου μέτρια μείωση στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο. Ο Stephen Miran διαφώνησε και πάλι, υποστηρίζοντας μια μείωση 0,5%. Αυτό είναι αναμενόμενο δεδομένου ότι ο κ. Τραμπ διόρισε βιαστικά τον κ. Μιράν, έναν από τους πρώην οικονομικούς συμβούλους του, στη Fed, ακριβώς στην ώρα της για την ψηφοφορία του περασμένου μήνα. Υπήρχε μια έκπληξη, ωστόσο: ο Jeffrey Schmid, πρόεδρος της Kansas City Fed, διαφώνησε επίσης, αλλά για τον αντίθετο λόγο: ήθελε η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά. Η απροσδόκητη ψήφος του Schmid μπορεί να είναι ένδειξη αυξανόμενης ανησυχίας για τον πληθωρισμό. Οι τελευταίες προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας προβλέπουν ότι οι τιμές θα αυξηθούν κατά 3 τοις εκατό φέτος, σημαντικά πάνω από το επιτόκιο στόχο του 2 τοις εκατό. Το Γραφείο Διαχείρισης και Προϋπολογισμού που ελέγχεται από τον Τραμπ αναμένει μια πιο μέτρια άνοδο των τιμών: μόλις 2,4 τοις εκατό. Αλλά αυτό μου φαίνεται απίθανο. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή έχει αυξηθεί κατά 3 τοις εκατό τον περασμένο χρόνο και έχει ανοδική, όχι καθοδική τάση. Και το πλήρες βάρος των τιμολογίων θα μπορούσε κάλλιστα να οδηγήσει τις τιμές ακόμη υψηλότερα. Η άποψη του Τραμπ για τα επιτόκια φαίνεται να έχει τις ρίζες του στη βασική του παρεξήγηση σχετικά με το πώς λειτουργούν οι οικονομίες. Υποδεικνύει τακτικά την Ευρώπη, όπου το επιτόκιο αναφοράς είναι 2,15 τοις εκατό, έναντι 3,75 έως 4 τοις εκατό εδώ. Αλλά ο πληθωρισμός στην Ευρώπη είναι σημαντικά χαμηλότερος και το ίδιο και η ανάπτυξη, δίνοντας στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα περισσότερα περιθώρια για μείωση των επιτοκίων.Επιπλέον, ο πρόεδρος δεν φαίνεται να κατανοεί ότι η Fed ελέγχει μόνο τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Τα πιο μακροπρόθεσμα επιτόκια δανείων όπως στεγαστικά δάνεια σταθερού επιτοκίου και κρατικά ομόλογα, τα οποία ο κ. Τραμπ αναφέρει ως τη μεγαλύτερη ανησυχία του, επηρεάζονται περισσότερο από το τι αναμένει η αγορά να συμβεί στον πληθωρισμό. Η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε επίσης την Τετάρτη ότι από την 1η Δεκεμβρίου θα σταματήσει τουλάχιστον προσωρινά τη συρρίκνωση του τεράστιου ισολογισμού της. Αυτό θα καταστήσει διαθέσιμο περισσότερο κεφάλαιο στον τραπεζικό τομέα και θα μπορούσε να βοηθήσει ελαφρώς στη συγκράτηση των επιτοκίων. Η Fed διαφωνεί σαφώς με τη ρόδινη άποψη του κ. Τραμπ για την οικονομία. Στη συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο, η κεντρική τράπεζα εξέδωσε μια νέα σειρά προβλέψεων που προβλέπουν χαμηλή οικονομική ανάπτυξη κάτω από 2% για τουλάχιστον τα επόμενα τρία χρόνια, σε σύγκριση με 2,5% το 2024 υπό τον πρώην πρόεδρο Τζο Μπάιντεν. Από την πλευρά του, ο κ. Τραμπ υποστήριξε ότι η υποτονική ανάπτυξη θα είναι παροδική καθώς επικρατεί η οικονομική του μαγεία. Ο Τραμπ μπορεί να στάθηκε λίγο τυχερός. Η τρέχουσα έκρηξη των δαπανών για την κατασκευή κέντρων δεδομένων για την αντιμετώπιση της εκρηκτικής χρήσης τεχνητής νοημοσύνης έχει προσθέσει ουσιαστικά στην οικονομία, σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις, περίπου το ένα τρίτο της τρέχουσας ανάπτυξης. Αυτό, κατά ειρωνικό τρόπο, κάνει την έκκλησή του για χαμηλότερα επιτόκια ακόμη πιο μακριά από το ορόσημο. Εάν επιταχυνθεί η ανάπτυξη, όπως προβλέπει, τα χαμηλότερα ποσοστά θα μπορούσαν να επιδεινώσουν σημαντικά τον πληθωρισμό. Η Fed έχει δίκιο να πειθαρχεί. Η Fed υιοθέτησε τον στόχο της για πληθωρισμό 2 τοις εκατό το 2012 και ο κ. Πάουελ δεν έχει παρεκκλίνει ποτέ από αυτόν. Η Fed πρέπει να διατηρήσει την αξιοπιστία της σε αυτή τη μέτρηση, ιδιαίτερα δεδομένου ότι προβλέπει ότι ο στόχος του 2% δεν θα επιτευχθεί μέχρι το 2028. Ως ρεπόρτερ των New York Times στα τέλη της δεκαετίας του 1970, είδα πώς οι αβάσιμες προσδοκίες —που βασίζονται σε μια ευρέως διαδεδομένη πεποίθηση μεταξύ εργαζομένων και επιχειρήσεων ότι οι αυξήσεις των τιμών θα κλιμακωθούν— βοήθησαν στον πληθωρισμό. η αγορά εργασίας είναι αδύναμη. Ενώ το κλείσιμο της κυβέρνησης εμπόδισε τη συλλογή των περισσότερων οικονομικών δεδομένων, οι κυβερνητικές έρευνες έως τον Σεπτέμβριο και τα δεδομένα του ιδιωτικού τομέα από τότε υποδηλώνουν ότι η οικονομία έχει πάψει να δημιουργεί θέσεις εργασίας — και μπορεί ακόμη και να χάσει μερικές. τάση προς χαμηλότερο πληθωρισμό και τελικά υπονομεύουν επίσης την οικονομική ανάπτυξη και τις θέσεις εργασίας. Η προσπάθεια του Τραμπ να αναδιαμορφώσει τη Fed αντιμετώπισε εμπόδια. Μέχρι στιγμής, έχει χάσει κάθε δικαστική απόφαση στον αγώνα του να απομακρύνει τη Λίζα Κουκ, διοικητή της Fed που διορίστηκε από τον κ. Μπάιντεν. Η υπόθεση βρίσκεται τώρα στο Ανώτατο Δικαστήριο, η τελευταία λύση του κ. Τραμπ. Η υπόθεσή του στο δικαστήριο της κοινής γνώμης δεν βοηθήθηκε από το γεγονός ότι ο υπουργός Οικονομικών του, Scott Bessent, φέρεται να αποκάλεσε δύο διαφορετικά σπίτια «κύρια κατοικία» ταυτόχρονα — μια κατηγορία παρόμοια με αυτή που οι συντηρητικοί έχουν επιβάλει στην κ. Κουκ στην προσπάθεια να την εκδιώξουν από τη θέση της στο Διοικητικό Συμβούλιο. Ο Τραμπ θα έχει σύντομα την ευκαιρία του να αντικαταστήσει τον κ. Πάουελ με μια διαφορετική καρέκλα όταν λήξει η θητεία του κ. Πάουελ το επόμενο έτος. Ο κ. Πάουελ θα μπορούσε να παραμείνει στο διοικητικό συμβούλιο, αν και κανένας πρόεδρος δεν το έχει κάνει εδώ και πολλές δεκαετίες. Η θητεία του Πάουελ δεν ήταν τέλεια. αύξησε πρόωρα τα επιτόκια το 2018 (και στη συνέχεια έπρεπε να τα μειώσει) και δεν κατάφερε να τα αυξήσει αρκετά σύντομα όταν ο πληθωρισμός άρχισε να εκτινάσσεται στα ύψη κατά τη διάρκεια του Covid. Αλλά σε γενικές γραμμές, ήταν ένας καθαρά σκεπτόμενος, μη δογματικός πρόεδρος και σίγουρα δεν άξιζε το χτύπημα που δέχτηκε από τον κ. Τραμπ, ο οποίος αρνείται να αναγνωρίσει την κρίσιμη ιστορική αξία της ανεξαρτησίας της Fed. Είτε ο κ. Τραμπ (που διόρισε τον κ. Πάουελ το 2017) επιλέγει έναν υποψήφιο σε αυτό το καλούπι ή θα επιλέξει την πιο σημαντική απόφασή του. Πρόσφατα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές ήταν αισιόδοξες —ίσως υπερβολικά— ενόψει της παγκόσμιας αναταραχής, της ακανόνιστης λήψης αποφάσεων του κ. Τραμπ και της οικονομικής αβεβαιότητας. Μια κακή απόφαση του κ. Τραμπ στο τέλος της διαδικασίας τύπου «Μαθητευόμενος» που τρέχει θα μπορούσε εύκολα να ανατρέψει τις τιμές τόσο των μετοχών όσο και των ομολόγων. Οι Times δεσμεύονται να δημοσιεύσουν μια ποικιλία επιστολών προς τον εκδότη. Θα θέλαμε να ακούσουμε τη γνώμη σας για αυτό ή οποιοδήποτε από τα άρθρα μας. Εδώ είναι μερικές συμβουλές. Και εδώ είναι το email μας: letters@nytimes.com. Ακολουθήστε την ενότητα γνώμης των New York Times στο Facebook, Instagram, TikTok, Bluesky, WhatsApp και Threads. (ετικέτεςΠρος Μετάφραση)Τραπεζικά και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα
Δημοσιεύτηκε: 2025-10-29 22:42:00
πηγή: www.nytimes.com
