Ένας μήνας χωρίς δεδομένα μπερδεύει την οικονομική εικόνα
Τα τιμολόγια είναι στα υψηλότερα ποσοστά των τελευταίων δεκαετιών. Εκατοντάδες χιλιάδες ομοσπονδιακοί εργαζόμενοι μένουν χωρίς μισθούς. Η τεχνητή νοημοσύνη απειλεί να αναδιαμορφώσει το αμερικανικό εργατικό δυναμικό. Η επίδραση που έχουν όλα αυτά στην οικονομία των ΗΠΑ αυτή τη στιγμή είναι αδύνατο να γνωρίζουμε. Οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται ένα μήνα μετά το κλείσιμο της κυβέρνησης που έχει βάλει φραγμό στις στατιστικές υπηρεσίες της χώρας και έχει δημιουργήσει τη μεγαλύτερη συσκότιση οικονομικών δεδομένων στην ιστορία. Η συνήθως σταθερή ροή κυβερνητικών δεδομένων για προσλήψεις, δαπάνες, μισθούς, τιμές και άλλους τομείς έχει επιβραδυνθεί, αφήνοντας τους οικονομολόγους να προσπαθήσουν να καλύψουν τα κενά χρησιμοποιώντας ανέκδοτα και ένα μείγμα ημιτελών και συχνά αντιφατικών δεικτών από ιδιωτικές πηγές. Δεν υπάρχει καλή στιγμή χωρίς αξιόπιστα στοιχεία. Αλλά αυτό μπορεί να είναι ένα μοναδικά κακό. Η αύξηση των θέσεων εργασίας επιβραδύνθηκε απότομα το καλοκαίρι, οδηγώντας σε φόβους ότι η αγορά εργασίας θα μπορούσε να πάρει μια ραγδαία στροφή προς το χειρότερο. Μια τέτοια εξέλιξη πιθανότατα θα έφερνε την ταχεία ανταπόκριση των αξιωματούχων της Federal Reserve, οι οποίοι είναι υπεύθυνοι για τη μεγιστοποίηση της απασχόλησης, διατηρώντας παράλληλα τον πληθωρισμό σταθερό. Αλλά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν έχουν αξιόπιστο τρόπο να γνωρίζουν εάν αυτές οι τάσεις συνεχίστηκαν μέχρι το φθινόπωρο ή ίσως αντιστράφηκαν. Η Τάρα Σινκλέρ, οικονομολόγος στο Πανεπιστήμιο Τζορτζ Ουάσιγκτον, παρομοίασε την κατάσταση με την οδήγηση σε δρόμο μέσα σε πυκνή ομίχλη. «Αλλά κάποια στιγμή, θα υπάρχει κάτι μπροστά σας ή ο δρόμος θα καμπυλώσει, και δεν ξέρουμε πότε θα γίνει αυτό.» Ο Jerome H. Powell, ο πρόεδρος της Fed, χρησιμοποίησε την ίδια αναλογία την Τετάρτη, αναγνωρίζοντας ότι η έλλειψη δεδομένων επιδεινώνει μια ήδη δύσκολη κατάσταση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που σταθμίζουν τον κίνδυνο μιας χαλάρωσης στην αγορά εργασίας. Η κεντρική τράπεζα μείωσε τα επιτόκια την Τετάρτη κατά ένα τέταρτο της μονάδας για δεύτερη φορά φέτος. Ωστόσο, ως ένδειξη των βαθιών διχασμών στην επιτροπή, δύο αξιωματούχοι διαφώνησαν προς αντίθετες κατευθύνσεις – ένας ζητώντας μεγαλύτερη περικοπή και ένας για καμία περικοπή. Ακόμη και πριν σκοτεινιάσουν τα δεδομένα, οι συνεχώς μεταβαλλόμενες πολιτικές του Προέδρου Τραμπ για το εμπόριο και τη μετανάστευση καθιστούσαν δύσκολο για τους μετεωρολόγους να καταλάβουν πού οδεύει η οικονομία και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να συμφωνήσουν για τον καλύτερο τρόπο. Το κλείσιμο έχει εισαγάγει μια ακόμη πηγή οικονομικής αναταραχής, ειδικά καθώς συνεχίζεται χωρίς να διαφαίνεται τέλος. Πολλοί ομοσπονδιακοί εργαζόμενοι έχασαν τον πρώτο τους πλήρη μισθό αυτή την εβδομάδα και 42 εκατομμύρια άνθρωποι κινδυνεύουν να χάσουν τα διατροφικά οφέλη από το Σάββατο. Σε αυτό το πλαίσιο, ο κ. Πάουελ την Τετάρτη αμφισβήτησε την πιθανότητα νέας μείωσης των επιτοκίων στην τελευταία συνεδρίαση της Fed του έτους τον Δεκέμβριο. Είπε ότι ήταν «μακριά» από ένα προκαθορισμένο συμπέρασμα, δεδομένου ότι υπήρχαν «πολύ διαφορετικές απόψεις» σχετικά με το πώς να προχωρήσει. Ο κ. Πάουελ τόνισε επίσης ότι η έλλειψη δεδομένων που σχετίζονται με το κλείσιμο θα μπορούσε θεωρητικά να ενθαρρύνει τη Fed να αντεπεξέλθει. «Εάν υπάρχει πολύ υψηλό επίπεδο αβεβαιότητας, τότε αυτό θα μπορούσε να είναι ένα επιχείρημα υπέρ της προσοχής σχετικά με τη μετακίνηση», είπε σε συνέντευξη Τύπου μετά τη διήμερη συνεδρίαση της Fed. Πριν από αυτή τη συνεδρίαση, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έπιασαν μια τύχη. Την περασμένη εβδομάδα, το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας δημοσίευσε στοιχεία για τον πληθωρισμό για τον Σεπτέμβριο, επειδή χρειαζόταν για τον υπολογισμό της ετήσιας προσαρμογής του κόστους ζωής για τα επιδόματα κοινωνικής ασφάλισης.Αλλά η ομίχλη θα γίνει πιο πυκνή από εδώ. Η στατιστική υπηρεσία μπόρεσε να δημοσιεύσει την έκθεση για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου, επειδή τα υποκείμενα στοιχεία είχαν συλλεχθεί πριν από το κλείσιμο της κυβέρνησης την 1η Οκτωβρίου. Αλλά δεν έχει συλλέξει κανένα νέο στοιχείο από τότε. Ο Λευκός Οίκος είπε την περασμένη εβδομάδα ότι η κυβέρνηση ενδέχεται να μην είναι σε θέση να δημοσιεύσει μια έκθεση για τον πληθωρισμό του Οκτωβρίου. Οι αναφορές για την αγορά εργασίας, τις καταναλωτικές δαπάνες, τη μεταποίηση και άλλα θέματα κινδυνεύουν επίσης. «Θα έχουμε για πάντα ένα ερωτηματικό για το τι συμβαίνει αυτή τη στιγμή», είπε η Κάρεν Ντινάν, οικονομολόγος του Χάρβαρντ που ήταν ανώτερος αξιωματούχος στο Υπουργείο Οικονομικών υπό τον Πρόεδρο Μπαράκ Ομπάμα. “Δεν μπορούμε να πάμε πίσω και να δημιουργήσουμε εκ νέου ακριβείς εκτιμήσεις.” Ακόμη και όταν η κυβέρνηση ανοίξει ξανά, θα χρειαστεί χρόνος για να επανεκκινηθεί η μηχανή δεδομένων. Αυτό σημαίνει ότι όταν οι αξιωματούχοι της Fed συγκεντρωθούν για την επόμενη συνάντησή τους, στις 9-10 Δεκεμβρίου, μπορεί να έχουν ελάχιστες περισσότερες πληροφορίες για την κατάσταση της οικονομίας από ό,τι αυτή την εβδομάδα. Δεν είναι μόνο η Fed που μένει στο σκοτάδι. Τα στελέχη επιχειρήσεων προσπαθούν να προβλέψουν τις πωλήσεις τους καθώς αποφασίζουν πού και αν θα επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους. Οι επενδυτές προσπαθούν να αξιολογήσουν τον αντίκτυπο των δασμών, της τεχνητής νοημοσύνης και άλλων δυνάμεων στα εταιρικά κέρδη και στα κρατικά έσοδα. Οι κρατικοί και τοπικοί αξιωματούχοι προσπαθούν να καταλάβουν πώς το κλείσιμο επηρεάζει τις τοπικές οικονομίες τους. Ελλείψει επίσημων στατιστικών, οι οικονομολόγοι στρέφονται σε δεδομένα από τον ιδιωτικό τομέα. Αυτές οι πηγές έχουν πολλαπλασιαστεί τα τελευταία χρόνια, ιδιαίτερα αφού η πανδημία του κορωνοϊού οδήγησε σε αύξηση της ζήτησης για νέα οικονομικά μέτρα. Οι οικονομολόγοι λένε ότι αυτές οι πηγές μπορεί να είναι πολύτιμες, παρέχοντας δεδομένα πιο επίκαιρα ή πιο αναλυτικά από αυτά που μπορεί να προσφέρει η κυβέρνηση. Αφήνουν όμως μεγάλα κενά. Για παράδειγμα, δεν υπάρχουν σχεδόν καθόλου αξιόπιστα στοιχεία του ιδιωτικού τομέα για την τιμή των υπηρεσιών — μια ευρεία κατηγορία που περιλαμβάνει ιατρικές διαδικασίες, κούρεμα και διακόσμηση εσωτερικών χώρων. Και καμία ιδιωτική πηγή δεν θα μπορούσε καν να αρχίσει να παρέχει μια εκτίμηση για ένα ολοκληρωμένο μέτρο όπως το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, το οποίο προσπαθεί να αποτυπώσει την αξία όλων των αγαθών και υπηρεσιών που παράγονται στη χώρα. «Και όσο περισσότερο λείπουν επίσημα στατιστικά στοιχεία, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος τα δεδομένα του ιδιωτικού τομέα να αρχίσουν να δείχνουν τη λάθος κατεύθυνση». Οι περισσότερες σειρές ιδιωτικών δεδομένων υπάρχουν εδώ και λίγα μόνο χρόνια, όχι για δεκαετίες που καλύπτονται από κυβερνητικές πηγές. Και ακόμη και οι μεγαλύτερες ιδιωτικές εταιρείες δεν έχουν ολοκληρωμένη άποψη για την οικονομία των ΗΠΑ. Αυτό είναι ένα ιδιαίτερο πρόβλημα αυτή τη στιγμή, όταν οι πολιτικές του κ. Τραμπ επηρεάζουν διαφορετικές περιοχές, βιομηχανίες και δημογραφικές ομάδες με διαφορετικούς τρόπους. Ένας λιανοπωλητής που πουλάει κυρίως σε χαμηλότερου εισοδήματος Ισπανόφωνους πελάτες θα έχει μια εντελώς διαφορετική άποψη για την οικονομία αυτή τη στιγμή από έναν που στοχεύει πιο εύπορους καταναλωτές. Ίσως ως αποτέλεσμα, διαφορετικές πηγές λένε αντικρουόμενες ιστορίες για την υγεία της οικονομίας. Ο δείκτης Johnson Redbook Index, ένα μακροχρόνιο μέτρο των λιανικών πωλήσεων στα ίδια καταστήματα, υποδηλώνει ότι οι καταναλωτικές δαπάνες συνέχισαν να αυξάνονται με υγιή ρυθμό αυτό το φθινόπωρο. Ωστόσο, μια μέτρηση των συναλλαγών με χρεωστικές κάρτες που δημοσιεύθηκε από το Bloomberg δείχνει μια πιο ανησυχητική επιβράδυνση. Παρομοίως, η ADP, η εταιρεία επεξεργασίας μισθοδοσίας, ανέφερε ότι οι ιδιώτες εργοδότες έκοψαν θέσεις εργασίας τον Σεπτέμβριο, αν και μια νέα εβδομαδιαία σειρά από την εταιρεία δείχνει μέτρια ανάκαμψη στις αρχές Οκτωβρίου. Ωστόσο, άλλες πηγές, συμπεριλαμβανομένης μιας από τη Revelio Labs, μια εταιρεία δεδομένων για την αγορά εργασίας, υποδηλώνουν ότι οι προσλήψεις έχουν κρυώσει αλλά δεν έχουν σταματήσει. Οι πολιτείες συνέχισαν επίσης να δημοσιεύουν στοιχεία για αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας, τα οποία έχουν αυξηθεί ελάχιστα. «Λάβαμε στοιχεία του ιδιωτικού τομέα που υποδηλώνουν ότι η αγορά εργασίας επιβραδύνεται, που υποδηλώνουν ότι η αγορά εργασίας επιβραδύνεται με ανησυχητικό τρόπο και υποδηλώνει ότι η αγορά εργασίας μπορεί να είναι πραγματικά προβληματική», δήλωσε η Martha Gimbel, εκτελεστική διευθύντρια του Budget Lab στο Yale. «Δεν ξέρω ποιο από αυτά έχει δίκιο». Τα αντικρουόμενα μηνύματα είναι ιδιαίτερα ανησυχητικά για τους οικονομολόγους, επειδή, ιστορικά, όταν η αγορά εργασίας έχει επιδεινωθεί, έχει γίνει συχνά τόσο γρήγορα. Το 2008, για παράδειγμα, το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε ως επί το πλείστον σταθερό την άνοιξη και στη συνέχεια αυξήθηκε γρήγορα στο 6,1% τον Αύγουστο από 5% τον Απρίλιο. Εάν συνέβαινε μια παρόμοια σπείρα τώρα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορεί να μην το ήξεραν μέχρι να ήταν πολύ αργά για να αποτρέψουν σημαντικές ζημιές. «Η οικονομία γυρίζει και δεν μπορείς να καταλάβεις ότι γυρίζει κοιτάζοντας απλά έξω από το παράθυρό σου», είπε η κ. Dynan. «Δεν νομίζω ότι είναι αδύνατο όταν ανοίξει ξανά η λαβή δεδομένων, να δούμε κάτι που συνέβη στην οικονομία που θα δικαιολογούσε μια σοβαρή πολιτική απάντηση». Αλλά μια πιο λεπτή μετατόπιση θα μπορούσε να είναι πιο δύσκολο να εντοπιστεί. Αυτό που κάνει την κατάσταση ακόμη πιο δύσκολη είναι ότι η μεταναστευτική καταστολή του κ. Τραμπ έχει ωθήσει τους εργαζομένους που γεννήθηκαν στο εξωτερικό από το εργατικό δυναμικό – ή εντελώς έξω από τη χώρα – και αποθάρρυνε νέους ανθρώπους να εισέλθουν στη χώρα. Η προκύπτουσα μείωση της αύξησης του εργατικού δυναμικού έχει καταστήσει δύσκολο να γνωρίζουμε πώς φαίνεται τώρα ένας υγιής ρυθμός μηνιαίας αύξησης των θέσεων εργασίας. «Δεν νομίζω ότι μια πραγματικά κακή οικονομία μπορεί να κρυφτεί», δήλωσε η Wendy Edelberg, οικονομολόγος στο Brookings Institution. «Πιστεύω ότι μια οικονομία που γίνεται κακή μπορεί να κρυφτεί», είπε ο κ. Ο Πάουελ επανέλαβε αυτό το σημείο την Τετάρτη, λέγοντας ότι «εάν υπήρχε μια σημαντική ή ουσιώδης αλλαγή στην οικονομία με τον έναν ή τον άλλον τρόπο, νομίζω ότι θα το βελτιώσαμε μέσω αυτού». Αλλά η μερική άποψη της οικονομίας σε μια εξαιρετικά αβέβαιη στιγμή αυξάνει τον κίνδυνο η Fed να κάνει λάθος, είτε μειώνοντας πολύ γρήγορα τα επιτόκια και επιτρέποντας στον πληθωρισμό να ανακάμψει είτε με πολύ αργή εξέλιξη. Ο κ. Πάουελ πρότεινε ότι οι αξιωματούχοι είχαν διαφορετικές απόψεις σχετικά με το ποιο λάθος ήταν πιο δαπανηρό, βοηθώντας στο να εξηγηθεί γιατί οι διχασμοί έχουν οξύνει για το τι πρέπει να γίνει στη συνέχεια. «Το τμήμα θα χειροτερέψει πολύ», είπε ο Ντέιβιντ Σέιφ, επικεφαλής οικονομολόγος για τις αναπτυγμένες αγορές στη Nomura. Σημείωσε ότι τον Σεπτέμβριο, μια μεγάλη ομάδα αξιωματούχων της Fed είχαν ήδη δηλώσει ότι δεν θα ήθελαν να μειώσουν τα επιτόκια ξανά φέτος. Τα έγκυρα στοιχεία μπορεί να είχαν βοηθήσει στην επίλυση της διαφοράς, δήλωσε ο Anil Kashyap, οικονομολόγος του Πανεπιστημίου του Σικάγο που έχει υπηρετήσει ως σύμβουλος σε κεντρικές τράπεζες σε πολλές χώρες. Χωρίς αυτό, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιο πιθανό να εμπιστευτούν τις πηγές που υποστηρίζουν τις υπάρχουσες θέσεις τους, είπε. «Αν έχετε μια διχασμένη επιτροπή όπου υπάρχουν διαφορές απόψεων, συχνά τα δεδομένα είναι κατά κάποιο τρόπο τα αρνητικά», είπε ο κ. Kashyap. Αλλά η Fed μπορεί να μην έχει αυτή την πολυτέλεια. Ο κ. Πάουελ είπε την Τετάρτη ότι ήλπιζε να έχει στη διάθεσή του τα σχετικά στοιχεία μέχρι τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, αλλά οι νομοθέτες δεν φαίνονται κοντά σε συμφωνία για τη χρηματοδότηση της κυβέρνησης. «Τι κάνετε αν οδηγείτε στην ομίχλη;» ρώτησε ρητορικά ο κύριος Πάουελ. «Εσύ επιβραδύνεις». (Ετικέτες Προς Μετάφραση) Οικονομία Ηνωμένων Πολιτειών
Δημοσιεύτηκε: 2025-10-30 09:04:00
πηγή: www.nytimes.com
