Αυτό το γαλλικό hedge fund βρίσκεται σε ρήξη ανάπτυξης. Η παράβαση των κανόνων της βιομηχανίας είναι μέρος της μυστικής σάλτσας της.
Τα τελευταία χρόνια, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης πολλαπλών στρατηγικών έχουν καταρρεύσει, συγκεντρώνοντας περιουσιακά στοιχεία εκατοντάδων δισεκατομμυρίων από επενδυτές και παρακολουθώντας τους καταλόγους του προσωπικού τους να φουσκώνουν. Ένα δίλημμα που αντιμετωπίζουν τέτοιες εταιρείες: Πώς διατηρείτε μια συνεπή εταιρική κουλτούρα ενόψει μιας εκρηκτικής ανάπτυξης; Η απάντηση, λέει ο Philippe Jordan, πρόεδρος του γαλλικού hedge funds giant, you don’t συχνά : κατά την άποψη, είναι το απλό υποπροϊόν προηγούμενων κοινών εμπειριών στον πυρήνα του και προειδοποιεί ενάντια στην παρόρμηση να εκμεταλλευτούμε «τις παλιές καλές εποχές». Τα περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν περίπου κατά 25% από την αρχή του τρέχοντος έτους στα 21 δισεκατομμύρια δολάρια τον Σεπτέμβριο. Πριν από πέντε χρόνια, η εταιρεία διαχειρίστηκε μόλις 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο αριθμός των εργαζομένων έχει επίσης αυξηθεί, από 260 υπαλλήλους στα τέλη του 2020 σε σχεδόν 450 σήμερα. Το γραφείο της CFM στη Νέα Υόρκη έχει διπλασιαστεί σε μέγεθος τα τελευταία χρόνια σε 40 άτομα, συμπεριλαμβανομένων 15 ερευνητών. Η 35χρονη εταιρεία δεν ταιριάζει απόλυτα στην τυπολογία του hedge fund, απορρίπτοντας πολλούς από τους κανόνες που έχουν έρθει να καθορίσουν τον κλάδο. Η CFM δεν έχει ιδρυτή που να κυριαρχεί. Αντίθετα, διοικείται από πενταμελές συμβούλιο. Δεν προσλαμβάνει στρατούς ανεξάρτητων διαχειριστών χαρτοφυλακίου. Σε αντίθεση με τα περισσότερα από τα αδέρφια του, δεν έχει εμμονή με τη μυστικότητα. Και δεν ενστερνίζεται μια αδίστακτη νοοτροπία μηδενικού αθροίσματος. Σε σύγκριση με τους πολυδιαχειριστές που κυριαρχούν στο σημερινό τοπίο των hedge-fund, οι οποίοι χρησιμοποιούν δεκάδες λυγιστήρια, το CFM βρίσκεται «στο άλλο άκρο του φάσματος», είπε ο Τζόρνταν. «Πολλή συνεργασία, ανοιχτά περιβάλλοντα στα οποία οι άνθρωποι αισθάνονται ελεύθεροι να επικοινωνούν, να μιλάνε και να είναι περίεργοι για τις επιχειρήσεις άλλων ανθρώπων». Ο συνιδρυτής Jean-Pierre Aguillar, μηχανικός και επιστήμονας υπολογιστών, κυκλοφόρησε το CFM το 1991 και βοήθησε στον καθορισμό της κουλτούρας της εταιρείας πριν από το θάνατό του σε ένα ατύχημα το 2009. Ενώ η συνεργασία και η πνευματική αυστηρότητα είναι πολύτιμες, η εταιρεία δεν «πετάει μακαρόνια στον τοίχο». Σημασία έχει η απόδοση — όπως αποδεικνύεται από την ισχυρή πορεία της CFM τα τελευταία χρόνια.”Θέλουμε να κερδίσουμε, αλλά όχι με το κόστος να έχουμε ένα περιβάλλον εργασίας που δεν είναι βιώσιμο”, πρόσθεσε ο Jordan. Αυτή η ισορροπία βοήθησε το CFM να διατηρήσει το πλεονέκτημά του και να προσελκύσει κορυφαία ταλέντα, ακόμη και όταν ο κλάδος μετατοπίζεται στον άξονά του. Η πλειονότητα των νεοσύλλεκτων συμμετέχουν απευθείας σε προγράμματα διδακτορικών σπουδών – συνήθως στη φυσική – και μαθαίνουν οικονομικά στη δουλειά. Η εταιρεία έχει περίπου 100 ερευνητές και στοχεύει να προσλαμβάνει 15 νέους διδακτορικούς τίτλους ετησίως. Τα περισσότερα hedge funds αποφεύγουν τα φώτα της δημοσιότητας, γοητεύοντας κορυφαίους μαθηματικούς και επιστήμονες με την κατανόηση ότι ο χρηματοοικονομικός πλούτος είναι ο συμβιβασμός για την εργασία στην αφάνεια. Η έρευνα αντιμετωπίζεται ως κρατικό μυστικό. Όχι και στο CFM, όπου ερευνητές, συμπεριλαμβανομένου του προέδρου και επικεφαλής επιστήμονα Jean-Philippe Bouchaud, θεωρητικού φυσικού, δημοσιεύουν τακτικά ακαδημαϊκά άρθρα. Αλλά εκατοντάδες λευκές βίβλοι έχουν προκύψει από τις τάξεις της σε θέματα όπως η μικροδομή της αγοράς, το κόστος εκτέλεσης και ο συνωστισμός παραγόντων. Οι ερευνητές συνήθως παρουσιάζουν τη δουλειά τους σε εβδομαδιαίες συναντήσεις σεμιναρίου, όπως σε ένα πανεπιστήμιο.”Μπορείτε να είστε στο CFM, να γίνετε μέλος μιας ομάδας που λύνει προβλήματα για επενδυτές και κερδίζει χρήματα — αλλά δημοσιεύουν και ζουν ως ερευνητές”, είπε. δεκαετίας ή περισσότερων τεχνογνωσίας στον τομέα. Ορισμένες εταιρείες κωδικοποιούν την κουλτούρα σε κανόνες ή «αρχές» που αναμένεται να απορροφήσουν και να μιμηθούν οι εργαζόμενοι. Η CFM έχει την αντίθετη άποψη: οι νεοεισερχόμενοι πρέπει να σέβονται το ήθος συνεργασίας της εταιρείας, αλλά αναμένεται επίσης να εισάγουν φρέσκες ιδέες και επιχειρηματικό πνεύμα. Η μετατροπή των ανθρώπων σε κλώνους CFM δεν είναι καλή ιδέα», είπε. «Φέρνουμε αυτούς τους ανθρώπους επειδή ξέρουν πράγματα που δεν γνωρίζουμε εμείς και εκτίθενται σε πολιτισμούς που δεν είμαστε». Η στρατηγική έχει αποδώσει. Η διατήρηση παραμένει υψηλή, λέει ο Τζόρνταν, σε έναν κλάδο που φημίζεται για την εξάντληση και την ανάκαμψη, με πολλούς ερευνητές να μένουν κοντά σε μια δεκαετία. (Η CFM αρνήθηκε να παράσχει συγκεκριμένα στοιχεία φθοράς.) Αυξημένος ανταγωνισμός στο Παρίσι, ένα εκκολαπτόμενο κεφάλαιοΑυτό δεν σημαίνει ότι η πρόσληψη ήταν πάντα παιχνιδάκι. Τα τελευταία χρόνια, η CFM χρειάστηκε να προσαρμοστεί σε μια επίθεση νέου ανταγωνισμού, καθώς το Παρίσι έχει εξελιχθεί από εξαγωγέας ποσοτικών ταλέντων σε ένα πλήρες κόμβο hedge fund. Η πόλη έχει από καιρό δημιουργήσει ελίτ μαθηματικά μυαλά – μια κληρονομιά της ορθολογιστικής της παράδοσης που διαμορφώθηκε από πρόσωπα όπως ο René Descartes και οι εκπαιδευτικές μεταρρυθμίσεις του Ναπολέοντα – αλλά για δεκαετίες, πολλά από αυτά τα κουκούτσια έφυγαν για τη Νέα Υόρκη ή το Λονδίνο. Αυτή η δυναμική άλλαξε. Το Παρίσι έχει υποστεί μια ήρεμη αναγέννηση, με εταιρείες όπως η Squarepoint και η Qube Research να χτίζουν σημαντικές παρουσίες στην πόλη και τις αμερικανικές βαριές βαριές, όπως ο κυβιστικός όμιλος Point72 και η Citadel να επεκτείνονται επίσης. Ο ανταγωνισμός καλύπτει πλέον κάθε λειτουργία — όχι μόνο την επενδυτική έρευνα, αλλά και το ανθρώπινο δυναμικό, την τεχνολογία και τις λειτουργίες.” Η εμφάνιση δύο ομοτίμων παγκόσμιας κλάσης στο Παρίσι, δημιούργησε ανταγωνισμό σε όλη την εμβέλεια της εταιρείας, στον οποίο δεν είχαμε συνηθίσει”, δήλωσε ο Jordan. “Αλλά αυτό δεν είναι κακό γιατί σε οξύνει και δημιουργεί μια δεξαμενή ταλέντων και στην πόλη που δεν υπήρχε πριν.” Μακροπρόθεσμα δεν έχει σημασία η πολιτιστική υγιεινή ή η φιλοσοφική αγνότητα εάν ένα hedge fund δεν βγάζει χρήματα. Τον περασμένο μήνα, επέστρεψε 2 δισεκατομμύρια δολάρια στους επενδυτές σε μια προσπάθεια να διατηρήσει την απόδοση. Η CFM έχει αντλήσει στρατηγικές υψηλότερης χωρητικότητας από το “κύριο θωρηκτό” σε νέα αυτόνομα κεφάλαια. Το ταμείο Cumulus ξεκίνησε πριν από δύο χρόνια και πλησιάζει σε περιουσιακά στοιχεία 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η κατανόηση της CFM είναι ότι αυτή η επιτυχία είναι άμεσο αποτέλεσμα των φιλοσοφιών της που έρχονται σε αντίθεση με τα πρότυπα του κλάδου. Θα μπορούσε να ακολουθήσει μια πιο απέριττη προσέγγιση και να μεγιστοποιήσει τα κέρδη; Όχι χωρίς να θυσιάσουμε τις επιδόσεις μακροπρόθεσμα.”Έχουμε αναπτύξει αυτήν την κουλτούρα με την πάροδο του χρόνου και πιστεύουμε ότι είναι ο καλύτερος τρόπος για να προωθήσουμε την κατανόησή μας για τις αγορές και να επιτύχουμε βιώσιμα επενδυτικές επιδόσεις”, δήλωσε ο Jordan.
Δημοσιεύτηκε: 2025-12-06 12:04:00
πηγή: www.businessinsider.com
